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钢铁:关注通胀预期下的结构性投资机会

2019-10-11 20:40:54来源:励志吧0次阅读

钢铁:关注通胀预期下的结构性投资机会 2010-10-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

三季度钢材市场高位震荡,长材强于板材:三季度,国内外粗钢产量继续回落,钢材价格探底反弹;9月份受节能减排限产影响,估算产量为4921.6万吨,环比继续下降。钢材库存各有所回落,但整体处于高位。国内钢材价格先跌后涨,主要品种价格水平明显上涨,截止9月25日,中钢协钢材综合价格指数上涨12.0%,板材指数上涨6.9%,整体上看长材强于板材。

经济结构调整促进钢铁产品结构升级,下半年仍然依赖内需。在经济结构调整的大前提下,房地产被严厉调控,落后产能频遭淘汰,下游需求也受产业的影响强弱不均,优质长材、中厚板等增长空间扩大,钢铁行业的发展面临结构性调整。第四季度由于出口将继续回落,钢铁业的增长仍然依赖内需。

区域振兴和淘汰落后为区域内大企业带来更多机会。同时国家出台了一系列区域振兴规划,带动区域内基础设施建设,对相关钢材品种形成潜在需求。同时,强力淘汰落后,也限制了小企业的生产,这给大企业带来了更多的投机机会。

铁矿石价格如其回调,钢企利润将小幅反弹。四季度铁矿石价格下调10%以上,焦炭价格窄幅震荡,钢铁企业的生产成本有所回落;钢铁产品的价格在流动性宽裕的条件下将出现小幅上涨。由此可以判断,钢铁企业的利润将小幅回升,有效改善钢铁类股票的估值。

通胀预期下钢铁股票具备结构性投资机会。第三季度,钢铁股票进入价值投资区域;第四季度,在通胀预期确定的前提下,在实体经济的支撑下,在充沛的流动性配合下,钢铁股或将走出一波像样的行情来。我们调升行业评级为“买入”,敬请关注钢铁龙头和拥有铁矿石的大型企业,如宝钢股份、太钢不锈、八一钢铁、酒钢宏兴、包钢股份、西宁特钢、首钢股份等股票。

风险提示:基本面来看,由于垄断效应,存在铁矿石价格继续上行,使钢企成本升高的风险;技术面看,由于短期行情走势迅猛,涨幅较大,存在技术回调的风险,投资者可在回调之时再行介入。

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